Serge Nussbaumer, Maverix Securities
WhatsApp-Interview mit Serge Nussbaumer (Maverix) über KI-Bewertungen, die Fed, US-Staatsanleihen und warum Anleihen im Depot Türsteher sind. Mit Faktencheck.
Folge 01
Ein Depot muss nicht jeden Abend in die Disco.
Die Fed erhöht die Zinsen, die Börse feiert trotzdem. Rino Borini, Gründer von House of Satoshi und 3-2-1 Geld, wollte wissen, wie das zusammenpasst, und hat Serge Nussbaumer gefragt. Per WhatsApp, ungekürzt und unzensiert, auf den Punkt.
Serge Nussbaumer ist Head Public Solutions bei Maverix Securities in Zürich. Davor war er Chefredaktor und Inhaber von payoff, dem Schweizer Fachmagazin für strukturierte Produkte, Derivate und ETFs.
Der Chat
Unverändert, nur Tippfehler korrigiert. Daneben steht unser Faktencheck zu den Zahlen im Chat.
Serge Nussbaumer1. Okt. 2026 · 10:28–11:01Donnerstag, 1. Oktober 2026
Rino Borini
Hallo Serge! Wie geht's dir? Ach, wichtiger: Wie geht's den Börsen?10:28
Serge Nussbaumer
Mir geht es sehr gut, hoffe dir auch. Die Märkte halten mich derzeit sehr auf Trab.10:28
Rino Borini
Warum? Die Börsen stehen fast auf Rekordhoch. Ist doch super. Hast du Angst?10:29
Serge Nussbaumer
Angst habe ich keine. Richtig, die Aktienmärkte laufen – Tech zieht immer noch. Doch der Anleihenmarkt sieht grosse Risiken und verkauft fleissig langlaufende US-Treasuries.10:30
Rino Borini
Ja. Die Renditen von US-Staatsanleihen stehen auf Rekord, schon lange nicht mehr so hoch. Bahnt sich da ein Gewitter an? Wie muss das ein Privatanleger interpretieren?10:31
Serge Nussbaumer
Die steigenden Langfristzinsen zeigen, dass Investoren höhere Inflation, mehr Staatsverschuldung und damit eine höhere Risikoprämie einpreisen. Kurz und knapp: Aktien feiern Wachstum – Anleihen hinterfragen den Preis dafür.10:32
Rino Borini
Bei Aktien: Ist ein Einstieg jetzt zu spät? Oder denkst du, dass die weiter Gas geben. Die letzten Monate des Jahres sind ja meistens sehr positiv.10:33
Serge Nussbaumer
Zu spät würde ich nicht sagen. Momentum und Saisonalität sprechen weiter für Aktien. Aber nach dem starken Lauf ist die Fallhöhe höher – und mit den US-Midterms kommt politische Unsicherheit dazu. Deshalb eher gestaffelt einsteigen, statt jetzt alles auf einmal zu setzen.10:34
Rino Borini
Was denkst du zu AI? Bubble?10:35
Serge Nussbaumer
AI selbst ist für mich keine Bubble – dafür ist der Nutzen zu real. Aber bei einzelnen Bewertungen wird das Eis schon sehr dünn. Entscheidend wird jetzt, ob die Firmen ihre massiven AI-Investitionen auch in entsprechende Umsätze und Gewinne ummünzen können. Genau da trennt sich irgendwann die Story von der Substanz.10:37
Rino Borini
Deswegen eine wichtige Grundregel: Diversifikation.10:38
Serge Nussbaumer
Alle Eier in einen Korb? Selbst James Bond hat einen Plan B – und meistens noch ein Fluchtauto in der Garage. 😜 Diversifikation schadet selten.10:40
Rino Borini
Gut gebrüllt 😎10:40
Nochmals: Die FED hat den Leitzins erhöht. Oftmals folgen danach weitere. Wie siehst du das? Und warum um Himmels willen steigen die Aktien dennoch? 😳10:41
Serge Nussbaumer
Ich glaube nicht, dass wir dieses Jahr noch weitere Zinserhöhungen sehen. Die Kerninflation entwickelt sich mit 2.4% in die richtige Richtung. Und kurz vor den Midterms dürfte die Hürde für einen weiteren Zinsschritt aus meiner Sicht nochmals höher liegen – da steckt mittlerweile auch viel Politik drin. Die Börse scheint genau dieses Szenario zu spielen: Fed bremst, aber zieht die Handbremse nicht.10:45
Rino Borini
Konkret: Was sollte ein Schweizer Privatanleger jetzt in seinem Depot besonders im Auge behalten? Short & sweet, kein Roman bitte lieber Serge 😀10:46
Serge Nussbaumer
Ich würde aktuell auf drei Dinge schauen. US-Tech nicht zu gross werden lassen, USD/CHF im Auge behalten und etwas Liquidität für Rücksetzer bereithalten. Dazu Schweizer Qualitätsaktien und allenfalls kurze Anleihen als Stabilisatoren. Nicht sexy – aber ein Depot muss ja nicht jeden Abend in die Disco. ☺️10:49
Rino Borini
OK. Sehe ich ähnlich, ausser Anleihen. Das finde ich langweilig und damit gibt's aus meiner Sicht zu wenig Rendite, dafür Sicherheit.10:49
Serge Nussbaumer
Bisschen Stabilität gehört dazu, darum Anleihen, und da gibt es sehr gute ETFs10:50
Rino Borini
Apropos Disco 🕺🏻. Du machst ja regelmässig «Disco» auf YouTube und diskutierst über die Börse in einfacher Sprache. Schick mal den Link, ist für 3-2-1-Leser spannend vielleicht.10:51
Hast du einen ETF-Vorschlag oder ist das schon Finanzberatung dann? 🙈 Übrigens, alles ist natürlich «Keine Beratung & Empfehlung».10:52
Serge Nussbaumer
Sehr gerne. Hier der Link zum Kanal: youtube.com/@mavx_com10:52
Ich würde aktuell auch USD-Kurzläufer, in CHF abgesichert, anschauen – z.B. 1–3-jährige US-Treasuries. Die haben dieses Jahr zwar gelitten, bieten inzwischen aber wieder attraktive Renditen und können als Stabilisator im Depot dienen. Nicht der Partygast im Portfolio, eher der Türsteher. 😄 Als Idee der iShares USD Treasury Bond 1-3yr in CHF abgesichert.10:59
Rino Borini
Für mich sind Bonds eben 🐌. Aber ich schau ihn auch mal an.10:59
Also Serge, danke für diesen kurzen Input. Bin mal gespannt, wie 3-2-1-Leser das aufnehmen! Bis bald 👋🏻11:00
Serge Nussbaumer
Vielen Dank für den spannenden und doch auch «speziellen» Austausch. Hat Spass gemacht. Bis bald 🍻11:01
Chat beendet · 11:01
3-2-1-Merksatz
Was aus dem Chat hängen bleiben sollte.
- 3
Für Serge ist KI keine Blase, einzelne Bewertungen schon. Ob die Story trägt, entscheidet sich daran, ob aus den KI-Investitionen Umsatz und Gewinn werden.
- 2
Die Börse wettet darauf, dass die Fed bremst, aber nicht die Handbremse zieht. Die Mehrheit der Fed-Mitglieder rechnet allerdings selbst noch mit einer Erhöhung bis Ende Jahr, darum: Schau diese Woche, wie gross US-Tech in deinem Depot geworden ist.
- 1
Anleihen sind im Depot der Türsteher, nicht der Partygast. In Franken abgesichert verlangt der Türsteher aber Eintritt: ungefähr die Zinsdifferenz zur Schweiz.
Keine Anlageberatung und keine Empfehlung. Serges Aussagen sind seine persönliche Einschätzung.
3-2-1. Jede Woche.
3-2-1 ist der Geld-Newsletter fürs Wesentliche: 3 Dinge, 2 Tipps, 1 Idee. Zehn Minuten, jede Woche, kein Beraterdeutsch.
Nächster Chat in Arbeit
Wen sollen wir als Nächstes fragen? Schreib uns an hello@3-2-1.ch.